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• 发布时间：2025-09-08 18:52:09
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　　最近达利欧也频频出现在我们的视野里◈★◈，一是因为他发布了一本新书◈★◈：《国家为什么会破产》◈★◈。而到了上周末◈★◈，桥水清空中概股的新闻又引发不少关注◈★◈，还有朋友问◈★◈、桥水清空了所有中国股票吗？

　　事实上◈★◈，美国披露的13F并不反映在港股和A股的持仓（桥水等多家全球基金大幅减持中概股中国股票冷暖不一）◈★◈。只看在岸市场◈★◈，桥水在国内发行的基金在去年规模突破400亿后◈★◈，按1年多来的涨幅◈★◈，管理规模应已在600亿元上下◈★◈，几乎占到桥水全球管理总额的十分之一◈★◈。

　　跟踪达利欧已经有小十年◈★◈，最近借新书发布的契机我与他做了一轮对话◈★◈，先是从宏观角度聊了他的新书呼吁及相关争议（大家可以参看财新周刊的文字版本）◈★◈；而后还从我们个人视角出发18新利官网◈★◈，系统地聊了他给中国朋友的投资建议◈★◈，这也是他第一次做客国内播客◈★◈，畅谈投资◈★◈。

　　在我的记忆中◈★◈，达利欧很少愿意公开◈★◈、具体地谈投资或相关建议◈★◈，针对国内情况的就更少◈★◈。但现在◈★◈，我们中国投资者面对一个非常特别的环境◈★◈。一方面股市火热◈★◈，另一方面在低利率环境下◈★◈、要稳稳拿到还不错的回报并不容易◈★◈。

　　在当前的低利率环境下◈★◈，怎么面对市场的大幅波动？市场好的时候◈★◈，要不要做资产类别和地区分散？达利欧看衰美债和美元◈★◈，是不是也看空美股？

　　·从长远来看◈★◈，现金是一种非常糟糕的投资品◈★◈。中国面临的挑战是◈★◈，投资者往往将大量资金持有在房地产或现金存款中◈★◈，这并不是一个良好的多样化投资组合◈★◈。

　　·不要纠结“美国股市是不是已经涨很高了”这种问题◈★◈。可留一半或再多些于本国资产◈★◈，但也要以平衡的方式配◈★◈，包含黄金◈★◈、债券◈★◈。

　　·任何资产的收益通常由两部分组成◈★◈：价格变化和利息◈★◈。当资产收益主要依赖于价格上涨而非票息时◈★◈，就应该提高警惕◈★◈。

　　·不要单独看待投资组合的各个部分◈★◈，而是要考虑各部分如何结合在一起◈★◈，形成一个良好多样化的投资组合◈★◈。

　　·稳定币在交易方面有显著优势◈★◈，特别受到那些不太关注利率的人欢迎◈★◈，他们愿意放弃利息以换取交易的便利性◈★◈。但稳定币不是一个很好的财富储存工具◈★◈。

　　·每个生日和圣诞节我都会送家里的孩子们一枚金币◈★◈。他们能看到金币的价值越变越高◈★◈，而送给他们的玩具价值早就没了◈★◈。

　　·确保个人和家庭的基本资金安全至关重要◈★◈。为了实现这一点◈★◈，学习投资知识并进行合理的资产分散配置非常重要◈★◈。

　　·投资者需要定期对资产组合进行再平衡◈★◈。如果没有明确的市场观点◈★◈，可以采取一种简单的再平衡策略◈★◈：当投资组合中某一资产价格变高◈★◈、权重变大◈★◈，卖掉一部分该资产重回配置目标◈★◈，有助于止盈◈★◈、并低价买入◈★◈，维持投资组合的长期平衡◈★◈。

　　·投资就像生活中的很多事◈★◈，事先写下决策情境◈★◈、熟悉相应的可能结果◈★◈，有助避免决策当口做出害人的情绪化决策◈★◈。

　　主持人◈★◈：目前◈★◈，正处于低利率环境◈★◈，这通常意味着很难获得理想的投资回报◈★◈。然而◈★◈，我注意到桥水的中国全天候基金在过去几年表现非常出色◈★◈，几乎每年都能实现超过10%的收益◈★◈，同时在市场波动中回撤也相对较小◈★◈。

　　Ray Dalio:很高兴你问到这个问题◈★◈。桥水（中国）基金过去六年的表现确实非常稳定◈★◈，最差的一年收益率也在10%到14%之间◈★◈，具体数字我记不太清了◈★◈，但平均收益率大约在16%左右◈★◈。怎么做到的？

　　首先就是通过合理的多元化配置来实现平衡◈★◈。你知道◈★◈，有些市场涨的时候◈★◈，其他市场可能跌◈★◈，这反映了当时的市场环境◈★◈。比如说◈★◈，股市下跌时◈★◈，债市往往会上涨◈★◈；再比如◈★◈，货币贬值的时候◈★◈，类似黄金这样的抗通胀资产会涨◈★◈。所以把这些不同资产类别配成平衡的组合◈★◈，投资组合就不会出现大幅的周期性波动◈★◈，这样既能拿到不错的回报◈★◈，风险也能降低很多◈★◈。

　　因为波动性对大多数人来说是很伤财的◈★◈，人往往喜欢追热门的标的◈★◈，而那通常意味着你买在相对高点◈★◈。我投资的核心理念就是要有15个或者少一点也行的相关度低的收益来源◈★◈；还有你要明白◈★◈，不同环境下资产表现不一样——比如经济增速慢◈★◈、通缩压力大的环境对股票不利◈★◈，但对债券有利◈★◈；如果出现大量印钞◈★◈，那对通胀对冲型资产◈★◈、比如黄金就有利◈★◈。只要能做到平衡的多元配置◈★◈，风险收益比就会很有吸引力◈★◈，这就是投资游戏的核心◈★◈。

　　另外长期来看◈★◈，现金是很差的投资品◈★◈。中国存在的一个挑战是◈★◈，很多人习惯把钱放在房地产或者活期存款里◈★◈，这不是一个好的多元化组合◈★◈。其实做好多元化不仅能帮到投资者◈★◈，对资本市场也有帮助◈★◈。

　　所以◈★◈，少持有现金◈★◈，多持有多元化的资产组合◈★◈，是很好的策略◈★◈。这就是我们的核心策略——分散投资◈★◈，但又不被传统资产束缚◈★◈。然后◈★◈，根据具体的市场情况做一些战术性调整◈★◈，确保组合始终是平衡的◈★◈。

　　我现在76岁了◈★◈，在人生这个阶段的目标就是把这些原则传递下去◈★◈。我会推出一个投资课程◈★◈，教大家这些投资原则◈★◈，我希望尽可能向所有中国朋友免费或者几乎免费开放◈★◈，让人人都能配出平衡的组合◈★◈。 我很想把这个过程讲透◈★◈，但大体上◈★◈，核心逻辑就是我刚才描述的这样◈★◈。

　　主持人◈★◈：我知道这门课现在在新加坡财富管理学院开设◈★◈、是收费的◈★◈，期待它能在国内开放◈★◈。我们都知道在低利率环境下◈★◈，长期债券通常表现很好◈★◈，所以过去几年很多投资者买了长债基金◈★◈。但每每经济出现积极的信号◈★◈，长债基金就会大跌◈★◈，比如最近这几天就跌得厉害◈★◈。不知道有没有好方法◈★◈、能一直观察捕捉这类信号◈★◈，并及时调整配置？

　　Ray Dalio:不◈★◈、不◈★◈，抱歉打断◈★◈，我得把这点说清楚◈★◈。任何资产的收益都分两部分◈★◈：价格波动和利息◈★◈。在这种周期里◈★◈，会出现这样一个阶段◈★◈：当收益率降到很低的时候◈★◈，资产其实已经很贵了◈★◈。这时候你赚的钱◈★◈，是靠价格上涨◈★◈，而不是利息◈★◈。

　　如果是这种情况——收益率很低◈★◈，但你因为价格上升赚了钱◈★◈，这时候你要非常警惕◈★◈。因为当前这个低收益率就是判断未来收益率的一个信号◈★◈。这就是现在你看到的情况◈★◈。

　　所以我想强调◈★◈，当你持有一个多元化组合时◈★◈，别去预判市场◈★◈，就做“再平衡”◈★◈，哪类资产涨了◈★◈，你就卖掉一些◈★◈，把钱转到其他资产◈★◈，始终保持组合的平衡◈★◈。如果你坚持这样做最新丝路传说私服◈★◈，就像我们◈★◈，或者说桥水一直做的那样——我现在已经将桥水交给其他人了◈★◈，就能够实现这种平衡◈★◈，组合自然会再平衡到好的状态◈★◈。

　　主持人◈★◈：在低利率环境下◈★◈，实现多元化◈★◈、做好投资的一个办法我想就是地区分散◈★◈，桥水这么多年一直这么做◈★◈，日本的个人储蓄账户（NISA）计划也做不少海外投资◈★◈。近来中国也放宽了QDII基金的额度◈★◈，但很多中国投资者觉得◈★◈：美股在历史高位◈★◈，太贵了◈★◈；欧股也在高位◈★◈。您觉得地区分散重要吗？现在是不是一个做全球化配置的好时机？

　　Ray Dalio:任何时候都是分散投资的好时机最新丝路传说私服◈★◈。个人投资者一定要对“择时”很谨慎◈★◈。你要先假设自己没法准确把握市场走势◈★◈，然后问自己◈★◈，如果我对市场上涨还是下跌没有洞见◈★◈，应该持有什么样的组合？答案就是“平衡的多元化组合”◈★◈。因为分散意味着◈★◈：如果你不知道市场会怎么走◈★◈，那配个平衡的组合就是最好的选择18新利官网◈★◈。个人投资者想持续地靠择时赚钱◈★◈，基本不可能◈★◈。

　　不要把决定配置与否的依据放在美国股市是否涨高了上◈★◈，关键是平衡◈★◈。我会建议任何投资者考虑将一半资金留在本地◈★◈，但这部分也一定要配成多元化的组合◈★◈，像全天候组合那样◈★◈，也就是说◈★◈，里面要有黄金◈★◈、有债券◈★◈，比例要平衡18新利官网◈★◈。

　　本地资产占比再高一点也没关系◈★◈，但其余资金要分散到不同市场◈★◈，比如十个左右市场◈★◈。核心是“做好平衡”◈★◈，而且是“风险平衡”◈★◈，不只是美元或其他货币的货币金额衡量的资产平衡◈★◈。

　　如果你能做到风险平衡和分散投资◈★◈，就能在提升回报的同时降低风险◈★◈，给你一些数学◈★◈：如果我持有一个资产◈★◈，再配第二个◈★◈、第三个彼此之间都没有相关性◈★◈、但预期回报差不多的资产◈★◈，整体组合的风险就能降低三分之一◈★◈。如果能找到10到15个这样的非相关性资产◈★◈，风险能降60%到80%◈★◈，但收益还能保持不变◈★◈。

　　你想想◈★◈，这样的话风险收益比即夏普比例能提升到5倍——也就是说◈★◈，长期预期收益一样◈★◈，但风险只有原来的1/5◈★◈，这就是投资的核心◈★◈。

　　主持人◈★◈：你提到别择时◈★◈，那买入应该怎么做呢？做“定投”◈★◈，如美元成本平均法？或者还有什么合适的方法？

　　Ray Dalio:拿钱进场的时候◈★◈，首先要搞清楚“你承担了多少风险”——要看资产的风险◈★◈，不能只看投了多少钱◈★◈。比如股票的波动率大概是债券的两倍◈★◈，要想实现平衡◈★◈，就得按“波动率权重”来配◈★◈，让它们的波动性权重相等◈★◈。把这点做好◈★◈，就能实现平衡◈★◈。这点解释起来稍有点复杂◈★◈。

　　然后在买入的时候◈★◈，定投是个好方法◈★◈，因为不是一次性买完◈★◈，但还要明确最终的风险中性组合是什么样的◈★◈。

　　再说一次◈★◈，我建议不要择时◈★◈，择时是零和游戏◈★◈，有买就有卖◈★◈，而你面对的是一群非常聪明的人◈★◈，就像去扑克桌上跟高手过招◈★◈。能靠市场博弈◈★◈、找人接盘系统性赚到钱的人少之又少◈★◈，我们桥水每年要花几亿美元◈★◈，甚至几十亿美元试图做好投资◈★◈。或者你去看过去六年国内基金经理的表现◈★◈，整体表现很一般◈★◈，基本是随着市场的波动◈★◈、起起落落◈★◈。所以如果你想要稳定的好回报◈★◈，我还是建议采用这种平衡的方式◈★◈。

　　主持人◈★◈：有没有针对中国市场的默认全天候组合资产配比建议？我记得2014年你给过Tony Robbins一个基于美国市场的版本◈★◈。有没有给中国投资者的建议？

　　Ray Dalio:其实这些原则在任何国家都适用◈★◈，对一个市场来说◈★◈，关键是你能用什么工具◈★◈。我们在中国也用现有的工具配出了平衡的组合——我刚才说的那只国内基金就是这么做的最新丝路传说私服◈★◈。

　　具体怎么做风险平衡◈★◈，几分钟时间恐怕说不完◈★◈，但我想强调的是◈★◈，中国市场能买到的资产类别◈★◈，已经足够配出这样的组合了◈★◈。

　　主持人◈★◈：黄金是您非常看重的一种资产◈★◈。过去一年金价涨得不错◈★◈；其实如果看20年◈★◈、30年的时间跨度◈★◈，金价的表现也非常出色◈★◈。但很多人更愿意持有“生息资产”◈★◈，想请您说说◈★◈，应该怎么思考黄金的价值◈★◈，或者说怎么说服大家投资像黄金这样的不生息资产？

　　Ray Dalio:你说得对◈★◈，黄金确实不生息◈★◈，就像现金一样——如果你拿着现金◈★◈，其实也不产生利息◈★◈，性质很像◈★◈。

　　所以得把黄金当成“一种货币”来看◈★◈。它的核心价值有两个◈★◈：一是能有效分散风险◈★◈，二是当法币不行的时候◈★◈，黄金表现会很好◈★◈。

　　大多数人看自己的投资组合◈★◈、或是看东西的价值◈★◈，都习惯用本国货币作为参照◈★◈，这其实会有偏差——因为他们没意识到◈★◈，自己持有的货币可能在贬值◈★◈。比如看到黄金涨了◈★◈，或者其他资产涨了◈★◈，以为是资产本身值钱了◈★◈，但其实也可能是因为你的货币在贬值◈★◈。

　　长期来看◈★◈，黄金本身就是“货币”◈★◈，现在也出现替代性货币◈★◈，比如有人觉得数字货币是替代货币◈★◈。当然◈★◈，大部分情况下◈★◈，“债务货币”是货币的主要形式◈★◈，而现在债务太多了◈★◈。所以我想表达的是◈★◈：这些年黄金涨◈★◈，本质是货币在贬值◈★◈。

　　我得强调◈★◈：我说配置黄金◈★◈，不是让大家多买◈★◈、追着涨幅买◈★◈，而是说“配到合理的分散风险的比例”就行◈★◈。一个优化的组合里◈★◈，黄金通常占15%左右◈★◈，少一点◈★◈，10%或5%也行◈★◈，也能起到分散其他资产风险的作用◈★◈。

　　所以别单独看黄金好不好18新利官网◈★◈，而要看它在组合里的作用——如果因为印太多钱◈★◈、发太多债◈★◈，导致货币大幅贬值◈★◈，黄金就能帮你降低风险◈★◈。所以它无疑应该是组合的一部分◈★◈，但千万别只看单一资产◈★◈，要看不同资产怎么配合◈★◈、搭配◈★◈，来实现一个分散良好的组合◈★◈。

　　主持人◈★◈：说到货币价值◈★◈，比如美元——您最近写文章说美国经济状况还不错◈★◈，而全球经济相对偏弱◈★◈，按理说这会支撑美元◈★◈，但在你看来◈★◈，美元是不是处于一个结构性的下行趋势中？

　　Ray Dalio:我想强调的是债务的供求关系◈★◈。其实债务就是货币◈★◈，货币也是债务◈★◈。怎么理解呢？债务是“承诺给你一定数量货币”的凭证◈★◈，你可以想象成 “还没兑现的货币”◈★◈。但它本质上也是货币◈★◈。当你存钱的时候◈★◈，绝大多数时候是把钱存成了债务资产（比如买债券或定存）◈★◈。所以我说债务就是货币◈★◈，货币也是债务◈★◈。

　　当债务太多18新利官网◈★◈、增长太快◈★◈，就会出问题◈★◈。出路只有两条路◈★◈：要么是市场转向硬通货◈★◈、带来国债及本币供需失衡◈★◈、债券收益率攀升和本币贬值◈★◈，要么是央行印钱◈★◈、借由通胀来帮助偿还债务◈★◈。所以当前我们所处的环境下◈★◈，美元贬值是大势◈★◈。

　　主持人◈★◈：您刚才也提到了数字货币◈★◈，我记得你这几年也持有一些比特币◈★◈。你为什么持有比特币？和持有黄金相比◈★◈，它有什么优缺点？

　　Ray Dalio:我这几年一直持有小百分比的比特币◈★◈，持仓比例一直没变◈★◈。我把它当成“跟黄金互补的分散工具”—— 因为问题在于,“什么才是真正稳健◈★◈、能储存财富的货币”◈★◈。

　　比特币确实很受欢迎◈★◈，但也有缺点◈★◈：我不认为各国央行会持有它◈★◈。而黄金是仅次于美元的第二大储备资产◈★◈，第一是美元◈★◈，第二是黄金◈★◈，第三是欧元◈★◈，第四是日元◈★◈，依次类推◈★◈。所以央行会持有黄金◈★◈。

　　有句话说得好◈★◈：“黄金是唯一一种你能拥有◈★◈、但不是别人负债的资产——意思就是说◈★◈，黄金天生就是钱◈★◈，不是别人承诺给你的钱◈★◈，其他资产比如债券◈★◈，本质是“别人承诺给你钱”◈★◈，而黄金本身就是货币◈★◈，持有它没有这种“对方违约”的风险◈★◈。

　　这点在政治或地缘局势紧张的时候特别重要◈★◈，比如俄罗斯被制裁◈★◈、或是类似二战时日本资产被冻结◈★◈，这种时候黄金的优势就显出来了◈★◈。所以黄金对我来说有吸引力◈★◈、我也能从理性角度分析其走势◈★◈。虽说如此◈★◈，我还是持有一点比特币◈★◈，作为一种替代选择◈★◈。

　　主持人◈★◈：所以你持有比特币◈★◈，主要是把它当作一种价值储存的工具◈★◈。近来很多人也高度关注稳定币◈★◈，稳定币有这种功能吗？

　　Ray Dalio:没有◈★◈。稳定币是跟某种法币挂钩的◈★◈，本质是“你能凭它兑换对应的法币”◈★◈，而且它不产生利息◈★◈。所以从财务角度看◈★◈，持有稳定币还不如持有能生利息的法币资产◈★◈。它的优势在“交易”——能全球通用◈★◈，相当于一个“清算系统”◈★◈，方便做交易◈★◈。所以适合那些不在乎利息的人◈★◈，比如在高通胀国家◈★◈，利息高低大家已经完全不考虑了◈★◈，或者是更在意“能不能用来做交易”的人◈★◈。 比如在阿根廷这种地方◈★◈，人们没法拿到能生利息的储备货币◈★◈，就会用稳定币◈★◈。但稳定币没法满足“稀缺性”和“币值稳定”这两个核心需求——它的供应量不固定◈★◈，而且会跟着挂钩的法币一起贬值◈★◈。

　　其实更好的选择是“通胀挂钩债券”◈★◈。中国目前还没有这种债券◈★◈，但它是很好的保值资产——能保证你拿到的收益◈★◈，在覆盖通胀之外还能有一定利息◈★◈，风险很低◈★◈，是更优之选◈★◈。

　　主持人◈★◈：听你这么说◈★◈，我很好奇◈★◈：未来对稳定币的需求到底会有多大？它真的能解决美国的债务问题吗？

　　Ray Dalio:这个得看情况◈★◈。理论上◈★◈，稳定币的买家主要是新兴市场国家的人——他们对货币贬值更担心◈★◈，也不在乎利息◈★◈，要么为了保值◈★◈，要么为了交易◈★◈。法律要求稳定币发行方◈★◈，要用政府债券或国债来做担保◈★◈，所以理论上“买稳定币会带动买美债”◈★◈。

　　但这就有个疑问了◈★◈：如果买家本来就持有美债最新丝路传说私服◈★◈，买稳定币的钱只是把美债从一个口袋转到另一个口袋◈★◈，那 “新增的美债需求” 到底会有多大呢？

　　主持人◈★◈：上次采访您是在2019年◈★◈，你当时提到个人投资者面临大问题◈★◈。你能不能给大众◈★◈，尤其是非专业投资者◈★◈，提供一些建议？我知道你也在教你的孙辈怎么投资◈★◈、怎么理财？

　　Ray Dalio:很乐意◈★◈。我的体会◈★◈，也是大家都会有的体会◈★◈，就是储蓄的重要性◈★◈。我以前会算◈★◈：如果没新收入◈★◈，我的积蓄能支撑现在的生活几个月？然后我会把这个时间翻倍——万一情况大幅变差◈★◈，也能扛住◈★◈。储蓄能给你一个基本盘◈★◈、一种安全感◈★◈，这种安全感带来的自由◈★◈，是极其珍贵的◈★◈。

　　另外◈★◈，我给我现在已经成年的孩子◈★◈，还有孙辈们坚持做的一件事是最新丝路传说私服◈★◈，每年生日最新丝路传说私服◈★◈、圣诞节我都会送他们一枚金币◈★◈。我会跟他们说◈★◈：“这些金币不能卖◈★◈，只能传给下一代最新丝路传说私服◈★◈。等哪天货币体系出问题了◈★◈，你或者你的孩子能用得着它◈★◈。”

　　事实证明◈★◈，他们很喜欢这种方式◈★◈。比起送他们礼物——我当然也会送玩具什么的◈★◈，但不会多◈★◈，他们借此能看到储蓄的过程◈★◈，感受到价值的日积月累◈★◈，而那些玩具或者其他没用的小玩意儿◈★◈，价值早就没了◈★◈。慢慢的◈★◈，他们就会养成储蓄和投资的习惯◈★◈。

　　提供这两个建议◈★◈，我想说的是◈★◈：有一笔基础的钱◈★◈，保证这笔钱安全◈★◈，对于保障自己和家人的生活非常重要◈★◈。然后再学些投资知识◈★◈，把资产配成多元化组合◈★◈，确保生活水平稳步提高◈★◈。 等超过这个水平之后◈★◈，再考虑承担更高的风险去追求更高的收益◈★◈，那时候投资就更像是一场游戏了18新利官网◈★◈。对我来说◈★◈，我一直很享受这个过程◈★◈。

　　另外◈★◈，在考虑储蓄时◈★◈，要想想钱的使用方向◈★◈，也要考虑经通胀调整后的实际回报◈★◈。比如债券收益率是4%◈★◈，通胀率是3%◈★◈，那你的实际购买力其实只涨了1%◈★◈。这些就是我给普通人的建议◈★◈，我自己这么做◈★◈，也教家里人这么做◈★◈。先把基础打牢◈★◈，再考虑承担更高风险的投资◈★◈。

　　主持人◈★◈：所以现在很多人会把投资分成不同的‘篮子’◈★◈。一部分是非常安全的投资◈★◈，另一部分则是去搏市场◈★◈、更高风险的投资◈★◈。

　　Ray Dalio:对◈★◈，就有点像赌博◈★◈。但我想强调◈★◈，这就像坐上扑克桌◈★◈，你其实是在和一群非常聪明◈★◈、投入了几十亿美金或者同等人民币的人打牌◈★◈。所以一开始你最好用自己能接受亏损的小金额钱去试试◈★◈，从而能有体会◈★◈。回头看看那些投资专业人士◈★◈，过去六年他们表现怎么样？别太自大◈★◈，要对市场保持敬畏◈★◈，心态应该谦虚◈★◈。

　　主持人◈★◈：你上次给我的一个很有意思的建议是投资操作要“跟你的本能反着来”◈★◈，但这对大多数人来说不容易◈★◈。这就引出了一个问题◈★◈，就是该怎么调整投资组合◈★◈。我发现桥水的“纯阿尔法基金”（Pure Alpha）今年上半年表现不错◈★◈，去年也比全球对冲基金业整体表现要好◈★◈、但去年把部分资金返还给了客户◈★◈。桥水中国的全天候基金在成为国内最大外资私募◈★◈、今年上半年收益率好像超过15%后◈★◈，也对客户进行了一定比例的分红返现◈★◈。在再平衡和如何进行再平衡方面◈★◈，有没有什么经验可以从中借鉴？

　　Ray Dalio:再平衡的核心是◈★◈：先确定一个能确保平衡的“战略资产配置目标”◈★◈；然后不管哪个市场涨◈★◈、哪个市场跌◈★◈，都卖掉涨的多的资产◈★◈、调回到这个战略配置比例目标◈★◈。这样做有助于有纪律地止盈◈★◈、并在低价买入◈★◈。所以再平衡特别重要◈★◈。

　　我这些年构建了计算机系统◈★◈，你可能也知道◈★◈，我几十年来都会把自己的决策规则写下来◈★◈，我把它们叫做‘原则’◈★◈。把这些原则记录下来◈★◈，然后把他们编成程序◈★◈。 有这样一套自动化的投资计划◈★◈、就靠计算机去执行◈★◈，这么做的好处是避免情绪化决策——情绪化很容易让人做出傻事◈★◈。

　　你必须要有个投资计划◈★◈，并进行回测◈★◈，才能熟悉相应的可能结果◈★◈。这样能事先了解可能遇到的情景◈★◈，有助于避免决策当口被情绪带着走◈★◈、做出害人的投资决策◈★◈。■18luck新利体育官网◈★◈！招聘消息◈★◈，员工自强活动◈★◈，xl18luck新利◈★◈。控股集团